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日本印钞战打响 日本走上了一条不归路

热度166票  浏览3430次 【共1条评论】【我要评论 时间:2012年9月23日 01:28

综合报道:对于日本政府而言,长时间的货币战让日本政府不但没能治好通缩,面对通胀也失去了治疗的手段。面对发达国家掀起的印钞战中国保持一个谨慎的态度即可,根据经济环境适时的做出选择。

美联储刚刚推出了一份无限量、无限期的QE3计划之后,作为全球量化宽松政策的鼻祖,日本央行也不甘寂寞的扩大量化宽松规模,随着欧洲、美国、日本三大经济体同时推出新一轮的量化宽松政策,也意味着全球开始新一轮印钞,各国之间的印钞战即将点燃。对于刚刚缓解通胀压力的新兴经济体而言,发达经济体的新一轮放水,无疑将全球推向新一轮的通胀危机。

日本印钞战打响 日本走上了一条不归路

提起量化宽松政策顾名思义便是印钞,全球经济复苏乏力的背景下,各国央行纷纷打开钱袋子进行印钞战也是情理之中的事情。提起量化宽松政策就不得不说一下日本,2001年到2006年间日本央行为了应对国内经济的持续下滑与投资衰退,采取超低利率政策并向银行体系注入大量的流动性,进而增加整个经济体系的货币供给,以刺激日本经济的复苏。印钞政策实施的初期确实起到了良好的效果,日本经济出现了短暂的复苏,吃到了甜头之后的日本央行,便将印钞视为了日本经济的救世主,将“量化宽松”作为中央银行遏制经济危机的重要手段。

金融海啸爆发之后,深陷危机中的美国也开始效仿日本,推行量化宽松政策,然而与日本的情况不同,量化宽松政策没能挽救美国的高失业率。与日本大力印钞的情况不同,美国给银行注入流动性之后,大量的资金流向了华尔街,导致金融资产价格又一次被推高。由此可见,不同经济体量化宽松的影响也不同,关键是在于观察广义货币总量的变化,以及“货币乘数”的变化。

对于发达国家掀起的这场印钞战,中国保持一个谨慎的态度即可,不盲目加入也不即刻退出,应该根据当下的经济发展适时的做出选择。暂且不去议论这场印钞战对于中国的影响,印钞战对于全球的影响最重要一点,无外乎是全球大宗商品价格的走势,笔者认为影响大宗商品价格的要素有二点,一是需求二是美元指数,印钞战导致美元指数疲弱,而新兴经济体复苏乏力的背景下,大宗商品价格反弹的高度,更多的取决于经济复苏的程度。

笔者更多的想讲的是,印钞战让日本走上了一条不归路,这不是因为钓鱼岛事件导致民族情绪上升下的冲动之言。而是客观事实的依据摆在眼前,虽然日本的量化宽松政策已经持续了10多个年头,可是日本经济依旧没能走出低迷的阴影。日本经济在经历了第一个失去的十年之后,印钞伴随着日本走过了二个失去十年,印钞战没能让日本走出通缩的阴影,也没让日元一蹶不振,相反之下日元汇率刷新历史高点。

这样让日本的出口不断遭遇打击,增长乏力的情况下,印钞战让日本公共债务出现滚雪球式的上涨,使得日本财政产生了宽松依赖症,印钞没能挽救日本,却让日本走向了严峻的债务危机。不断增长的债务加之超低的利率水平,或暗示日本一旦走出通缩,或将同样面临需求不足的问题。因为对于日本政府而言,长时间的货币战让日本政府不但没能治好通缩,面对通胀也失去了治疗的手段。

治理通胀最重要的是采取与印钞战相对的紧缩政策,可是巨额的日本债务已经迫使央行只能维持较低的利率,因为一旦利率上调引发日本国债利率上调的压力,日本政府将无力偿还巨额国债的利息。笔者所言并不是危言耸听,目前日本债务占GDP高达230%。日本每年用于支付利息的支出占到税收收入的51.8%,由此可见国债利率上调对于日本政府的压力,因此在全球印钞战中,中国不与日本一争高下也未尝不可。

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全球军事网新加坡网友
2012-09-28 17:45:52
量化宽松既是印钞票,钞票多了就会通货膨胀,货币贬值,日元币值长期以来被高估,因此货币贬值有利于平衡日元的汇率,如果中国手上拥有大量日元,就应该在日本大量印钞票时脱售,以免日元贬值后烫手。
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