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中国军工企业与西方存代差须建立现代企业制度

热度80票  浏览41次 【共0条评论】【我要评论 时间:2012年1月12日 11:40

资料图:网络上流传的中国歼-20隐形战机试飞图片

  中国航空工业集团公司总经理林左鸣在接受《中国证券报》记者专访时表示,重组放缓主要是政策层面的原因,加快资产重组速度待政策“破冰”;通过资本证券化带动军工企业的现代企业制度建设,是中航工业从未动摇的方向。中航工业将通过一系列制度设计,加强与有关部门的沟通,力争实现中航工业“两融、三新、五化、万亿”的既定目标。

  “150、2500、5000。”这是林左鸣担任中国航空工业集团公司总经理3年以来交出的靓丽答卷。2009年成立以来,中航工业从资本市场募集了150亿元资金。最新数据显示,截至2011年底,集团年销售收入达到2500亿元,总资产超过5000亿元。目前,集团旗下70%以上的子公司已经启动了主营业务资产证券化的进程。

  按照林左鸣的构想,随着集团资产重组战略的逐步实现,今后中航工业总部将主要承担战略管控与财务控股的角色,完成旗下各板块上市公司治理。集团旗下的优质产业资产,将在合适的时机,分门别类地装入各个板块的上市平台中去,以此实现子公司主营业务的整体上市。

  未来中航工业旗下的大量研究院类资产,将成为下一步重组重点;今后集团的金融板块,将成为航空主业的重要依托,海外并购速度主要取决于子公司资产证券化进程。

  加快资产重组 有待政策“破冰”

  中国证券报:按照中航工业的既定目标,2011年要实现子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司,基本实现子公司整体上市,截至目前这一目标实现情况如何?

  林左鸣:中航工业资产重组仍按既定目标在推动。从工作启动进程上讲,这个目标已基本达到。但从结果来看,受客观因素制约,目前子公司资产证券化率只达到55%,未能达到既定目标。其中原因很多,首先是资产量大,涉及方方面面;其次,中航工业旗下各板块的重组,需要经过多个部门审查批准。

  尽管如此,中航工业重组目标从未改变。目前在体制上,中国与西方军工企业的差距是“代差”,我们不允许有这个“代差”。作为军工企业,必须加快推进现代企业制度建设,只有这样才能跟西方高手过招。

  中国证券报:按照目前的发展增速,到2020年中航工业能否实现“万亿”目标?有人认为,中航工业大规模重组高潮期已经过去,未来将进入到艰难整合和融资发展期,如何看待这一问题?

  林左鸣:我们始终没有将“万亿”作为硬性指标。之所以提出“万亿”目标,主要是想以此倒逼集团向世界一流军工企业看齐。

  2011年,中航工业实现销售收入2500亿元,利润120亿元左右。原计划到2015年实现销售收入5000亿元,目前还有4年时间,因此“十二五”销售收入实现5000亿元的目标将是一个挑战。要达到这一目标,今后4年要在航空运营服务方面开辟新市场,并且下工夫开发民用产品。

  关于重组,ST昌河和ST宇航的重组在技术操作层面非常复杂,但我们还是做到了。因此,重组困难并不在技术层面,而主要在政策层面,目前有关部门对军工企业上市的认识尚存在不同意见。

  中国证券报:去年11月,洪都航空否认成为防务资产上市平台的消息,出乎不少投资者意料。在集团整体上市进程中,如何面对军工资产上市难题?中航工业军工资产重组的思路是什么?

  林左鸣:防务资产确实非常复杂。从国际主要防务公司来看,洛克西德・马丁和EADS(欧洲宇航防务集团)都是上市公司,波音50%以上是防务业务,它也是上市公司。中航工业防务板块军品相对集中,但我们始终没有将洪都航空作为防务业务上市平台的打算。

  中国证券报:但公司之前似乎有相关公告做过暗示。

  林左鸣:在巴黎航展上,我们了解到达索公司70%以上收入来自公务机,战斗机收入只有20%左右,还有不到10%来自软件业务。今后中航工业防务公司也要发展公务机业务,当时说把洪都航空作为防务板块上市平台,也是指民用业务部分的上市,我们从未想过将其作为军品防务业务的上市平台。

  军民融合始终是中航工业防务公司的指导思想,关于洪都航空,以后首先考虑的肯定是其可以上市的民用资产业务。

  研究院资产将成下一步重组重点

  中国证券报:在中航工业众多业务板块中,目前哪个板块资产证券化程度最高?未来将重点推进哪些板块的资产重组?

  林左鸣:基本上,目前航电板块所有企业化资产都注入到了中航电子(原ST昌河)。中航国际的整体上市也按照既定目标在推进。

  西飞国际重组已经重新启动,除研究院资产外,中航工业飞机的资产已全部注入。2011年12月30日证监会已有条件审核通过西飞国际重大资产项目,预计2012年上半年将完成重组工作。

  总体说来,中航工业所有板块都在推进整体上市,个别板块可能与航空主业没关系,例如中航建设,旗下没有任何上市公司,类似这样的企业,我们将考虑单独IPO。

  中国证券报:直升机公司是中航工业旗下唯一还未进行任何资产整合的子公司,哈飞股份为直升机公司唯一上市平台,资产整合预期强烈,这方面集团有何打算?

  林左鸣:中国直升机市场前景非常大,只要低空空域开放,能够率先进入国际市场的就是直升机。直升机的特点是,后期服务方基本依赖本土化。因此只要低空开放,国内市场将非常大。

  哈飞股份已经与天津合作成立了直升机公司,目前主要精力放在总部建设与新项目上,直升机公司今后资本化的方向是明确的。

  中国证券报:中航精机被定位为机电设备资产整合平台,公司二次重组何时开始?

  林左鸣:中航精机的首轮资产整合完成时间预计在2012年上半年。第二轮最大的资产就是研究院所资产,但是研究院所资产进入上市公司的前提是改制。类似中航精机另外一块资产也是研究院所资产。

  金融板块将成航空主业依托

  中国证券报:中航工业目前旗下已有证券、信托等多种金融类资产,集团在这方面有什么样的运作思路?

  林左鸣:航空主业发展必须依托金融,EADS、GE等大企业都有金融资产依托,以此才能形成全产业链优势。今后我们金融板块构架,将与三菱财团类似。

  波音、洛克希德・马丁等公司前十位投资者,都是华尔街各大基金、银行,这说明在美国军工体系里,投资管理人相对稳定。在美国,大型金融机构也受政府监管,不像我们理解的私人控股那般不可控。遗憾的是,目前国内金融机构并没有大量持有重要军工板块股权,国内大型银行与中航工业更多还是借贷关系,而没有形成紧密的股权关系。

  中国证券报:非航空板块方面,目前已有飞亚达、深天马、天虹商场、中航地产等多家公司,今明两年非航板块的发展思路是什么?有人认为,中航工业非航产业摊子铺得过大,如何看待这一问题?

  林左鸣:这是历史形成的问题。上世纪八十年代航空工业进行军转民、内转外,我们走了两条路:一条是与地方合作,派出技术人员,搞乡镇企业;二是派出先遣队进入深圳特区,深圳中航技公司就是这样产生的,现在让我们再去做,肯定不会做类似业务。

  目前,深天马、飞亚达、天虹商场、深南电等公司的商业定位、经营管理与营运水平都非常高,这是市场竞争的结果。这些企业也是国有资产,既然已经做得这么好,就要继续保持。

  虽然说这些企业与航空主业不相干,但这些企业已经成为中航工业航空主业搞市场经济的“家庭教师”,我们希望这些企业的市场意识,能够通过各种途径转移到集团航空主业中来,改良航空主业的市场参与意识。目前,我们每年都从航空主业中派出重要干部到这些企业挂职锻炼。

  海外并购速度取决于子公司上市进程

  中国证券报:中航工业海外并购动作频频,会不会导致集团资金流紧张?今后中航工业在海外并购方面的思路是什么?

  林左鸣:如果集团旗下子公司主营业务都能实现顺利上市,通过上市公司增持并购资产,那么并购资金就不会有问题。坦率来讲,目前中航工业并购海外资产存在两个问题:首先是并购团队是否够用,目前我们正在委托厦门大学专门培训海外并购人才;第二是在国内和海外资本市场上市进程是否顺利,如果资本市场疲软,我们对并购就会谨慎。

  中航工业海外并购第一位将是航空;第二位是与航空同源的制造业,包括国内相对空心化的汽车零部件制造业。在这里我想特别强调,欢迎民营企业跟中航工业一起进行海外并购,今后这部分并购资产可以进入上市公司,这将为民营企业提供退出通道。

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